牛奶的总供给和表观消费量

来源：国家奶牛产业技术体系

我国牛奶总供给量（产量+净进口）在2021年达到历史高点5917万吨，之后持续下滑。2024年为5632万吨，比2021年下降4.8%，折合人均占有量40kg。

我国一直是乳制品的净进口国，出口量微乎其微，受奶源过剩和大量喷粉的影响，2024年大包粉出口有较快增加。

2024年我国共进口活牛5.58万头，同比减少62.3%；平均价格为1533美元/头（1.1万RMB），同比下降28.7%。充分反映了行业对进口种用牛需求的低迷情况。预计2025年进口活牛仍会维持较低的数量。

2024年我国共进口冻精950.6万剂，同比减少28.2%。进口冻精的下降，主要受存栏下降、使用肉牛冻精配种（基因阻断）、肉牛产业不景气等原因的影响。

宏观经济面临着资产负债表衰退的风险，经济下行压力较大。政府部门的负债在快速增加，债务/GDP的比例达到56%，但与发达国家相比处在较低水平。其次，居民的负债率大幅增加，15年时间居民的杠杆率翻了3倍，超过60%，接近美、日发达国家水平。据统计发现，2024年税收收入下滑；结婚登记人数呈现持续性的下降；婴儿出生数量预期维持低位。

来源：国家奶牛产业技术体系、IFCN

我国这轮奶业周期调整具有必然性。2008年以来，随着我国进口乳制品的快速增长，国内外乳制品市场的联动和奶价共振效应加强。中国奶牛养殖具有典型的周期性，奶价与IFCN奶价呈同向变化。受大规模建场扩群和消费下降的影响，2022年经历奶价的拐点。目前奶价仍将低迷1-2年。

调整期的奶价是持续下跌的概率较大。奶价和淘汰牛价格大幅下跌挤压行业利润。随着调整和亏损的持续，大型养殖企业遇到经营困难或破产重组。

2024年国家奶牛产业技术体系提出：适当压缩奶牛产能，增加淘汰成母牛约30万头，全群60万头，占中国奶牛存栏的10%，每天减少减少8000吨奶，每年近300万吨的产能减少，才能大幅缓解产能过剩。

2024年产能压缩并没有顺利完成，2025年生鲜乳依然存在供大于求。

来源：国家奶牛产业技术体系

前40位养殖集团2023年比2021年存栏增长34%，但进入2024年,由于去产能和控制存栏，存栏仅增长1%。由于扩产产能的持续释放，2024年牛奶产量仍实现了较大增长。社会牧场从2023年到2024年的两年内，减少数量大约在15%，510家左右。 

集团化牧场扩群与单产同步提升，导致短时期内供应急剧增加。2024年前40位养殖集团存栏为306万头奶牛，比2021年增长38%。

2024年上半年，乳企协同奶源推行去产能，前10位的养殖集团2024年奶牛存栏增速放缓。去产能已经初见成效，主产区的散奶价格已经从不到1.0元上涨到目前的2.0-2.5元/kg。

来源：国家奶牛产业技术体系

大乳企缓建/停建奶牛场，小牧场出售后备牛，部分牛场成母牛与后备牛比例接近8:2。部分企业20%的低产奶牛使用肉牛冻精配种，进行基因阻断，基本维持牛群不增长。2024年荷斯坦牛冻精销量下降30%左右，用于扩繁的母犊牛1年下降30-40万头，如果这样的话，每年牛群在600万的基础上，2025年将减少10万头后备牛，牛群增长趋势出现拐点，开始下降，成母牛比例逐渐提升。

奶业作为长周期行业，2025年的配种和产能决策决定着3年之后即2028年生鲜乳产能的释放情况，因此要提前做好未来产能释放的规划。2028年大概率处在顺周期，产销两旺，对牛群增长的需求较好。因此，需要正确处理好当期去产能和未来产能储备的关系。

去产能：削减2025年的低产、低效的成母牛，淘汰发育不合格后备牛，提高成母牛比例到55%左右。

未来产能储备：采用正常的配种策略，或者提高性控冻精的使用比例，保障2028年有较多的头胎牛投产。

饲草料原料价格波动是固有规律，但准确把握规律低价位储备是提高盈利能力的关键。

2025年奶业一大利好是玉米青贮价格持续下降，秸秆质量提升。全国大部分地区玉米青贮生长较好，辽宁部分地区受暴雨影响、河南先旱后涝，品质可能出现下降，需要持续提高DM和淀粉水平。

小麦主产区（河南、山东、安徽、新疆）的秸秆卫生质量较好，有利于在干奶牛、后备牛上的使用。

饲料成本需要整合饲料和土地资源，不断提高产业竞争力。

2024年我国奶牛养殖需要的土地资源在1800-2400万亩；到2030年奶牛存栏增长到680万头，需要耕地资源在2000-2600万亩，占我国18亿亩耕地资源的1.1%-1.4%，占比并不高。

未来提高种养结合，是提高养殖企业竞争力的重要途径。

国家对奶业的支持政策启动时间早、延续周期长、资金相对稳定、拓展性强。比如，2012年的振兴奶业苜蓿发展行动、2015年粮改饲政策实施、2012-2024年家庭牧场升级改造行动等。

2025中央一号文件提出稳定基础产能，支持社会牧场奶农办加工。推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能。落实灭菌乳国家标准，

支持以家庭农场和农民合作社为主体的奶业养殖加工一体化发展。

2024年生鲜乳过剩形势比2023年更严峻，奶牛行业去产能在20-30万头。

2025年的宏观形势挑战与机遇并存。2025年上半年若消费不能实现很好的增长，依然面临较大压力，根据2-4月奶源过剩情况判断去产能是否需要继续。2025年下半年奶源供给情况将好于2024年同期，但恢复的如何，将需要根据2025年上半年奶牛减栏数量，以及全国居民消费恢复情况，同时中欧、中美贸易摩擦也将影响2025年奶源供需平衡，行业是否走出低谷。

利用产业调整提升牛场的牛群健康水平和产业素质。做好良种繁育、布局未来建设高产核心群。2025-2026年奶牛配种影响2028年泌乳牛的产能情况，不应再使用肉牛冻精配种或基因阻断，较为理性的策略是使用性控，保障2028年的头胎牛投产。

2024年全国整体青贮品质和小麦秸秆质量较好。2025年初大宗饲料价格维持低位。关注中美贸易关系对进口饲料价格的影响。