内地乳制品行业正在试图浴火重生，国家质检总局要求乳制品企业重新申请“生产许可证”，新上任的质检总局副局长杨刚日前接受本报记者访问时提到，估计约有三分一的小型企业“不过关”要被迫关闭。有分析员认为，此项措施短线利淡乳业股，中长线则利好优质乳业股。

　　按照国家质检总局、国家发改委及工信部去年11月发布的新规定，内地所有乳制品企业须在去年12月31日前重新申请“生产许可证”，重新审查发证的最新期限为3月底。至今，部分大型乳品企业如伊利及雅士利已经重新申请生产许可证，并须购置新设备。

　　根据新规定，乳制品生产企业必须配备相应检测设备，对三聚氰胺和食品添加剂等64项指标进行自检，业内估计，企业需要投入二、三百万元购置设备。而目前内地乳业企业的冬天还没有过去，尤其是中小型企业，根据中经乳制品产业景气指数报告显示，2010年第四季度，乳业有两成以上企业处于亏损。

　　整顿行业利上巿奶企

　　新上任的质检总局局长支树平在两会期间接受访问时重申，会把行业整顿作为重中之重，「我们像整顿小煤窑一样整顿乳制品生厂企业！」质检总局副局长杨刚则表示，「目前正在统计有关数据，3月底将列榜公布不符合规定的企业，估计会有三分之一的小企业不符合规定。」

　　「方向正确，那是挽回行业信心的第一步，对于上市公司的影响反而会是利好。」名汇证券及期货副行政总裁张启源认为，短线而言，消息利淡乳业股，部分乳业股可能需要添置新设备；中长线而言，行业整顿往往利好行业大型企业，上市公司可以借机进行并购，及抢占市占率。

　　「更加重要的是，如此才有机会挽回内地居民对于内地奶粉品牌的信心，情况就好像以前香港地产经纪考牌后，行业规范了，生意反而好做。」张氏看好蒙牛(2319)及澳优(1717)，给予前者三个月目标价24元，理由是行业龙头；给予后者三个月目标价2.6元，理由是奶源来自外国，消费者较有信心。

　　事实上，目前在港上市的乳业股共有6只，除上述两只外，还有4只半新股环球乳业(1007)、雅士利(1230)、现代牧业(1117)、合生元国际(1112)。当中，蒙牛、现代牧业、环球乳业的奶源来自内地，澳优的奶源来自法国及澳洲，雅士利的奶源之一来自新西兰，合生元的奶源来自法国。

　　个股方面，目前市场对于蒙牛的看法较为分歧，高盛给予其「买入」评级，目标价27元；瑞信维持「跑赢大市」评级，予其目标价28元；法巴则降其盈利预测3%，维持「买入」评级，目标价27元。该股昨日收报21.45元，现价市盈率约21.45元。

　　乳业经营环境艰巨

　　三聚氰胺事件后，蒙牛股价节节向下，张启源谈到，最近的趋势是，内需股的估值呈下跌趋势，缘于投资者发现内需股的竞争加剧，企业的「护城河」正在消失。即使如此，一众乳业股中，张氏还是首选该股，「行业最困难的时候相信就是现在这段时间，看好的投资者不妨分阶段吸纳该股。」

　　至于澳优，较早前发盈警，预期截至去年底止年度纯利按年减少30%至40%，主要是由于上市后加大对企业宣传和推广投入，年内广告及推广费大幅上升。去年年中至今澳优已经淡出大行视野，最近的一份大行报告为中银国际在去年7月份发表，该行下调澳优目标价至4.6元，评级从「买入」下调为「持有」。